Новини

Підсумки HUG'S за 2020 рік

Статті

2020 рік був унікальним, непростим і дуже корисним. У жодному підручнику не було написано про щось подібне. Окремо світ звичайно ж бачив уже багато подібного. Але все разом - ніколи.
Ейфорія, пандемія, локдауни, паніка, стимули, вибори, вакцини. І це далеко не повний перелік того що сталось в минулому році. Досить додати негативні ціни на нафту та взяття штурмом Капітолію прихильниками Трампа, вперше з 1814 року.

Рік можна розділити на 3 частини:

1. До пандемії - січень-лютий - рекордне зростання економіки та ринків до пандемії
2. Криза - лютий-квітень - масштабні локдауни та аномально гостра фінансова і економічна криза
3. Відновлення - квітень-грудень - монетарне і бюджетне стимулювання, поступове відновлення економіки і бурхливе зростання фінансових ринків

Рис. 1

Поведінка інвесторів


Економіка і ринки живуть своїм життям, а поведінка інвесторів своїм. 2020 рік це показав найкраще. З наведеного нижче графіку (Рис. 2) добре видно динаміку структури активів глобальних інвесторів.

На початку 2020 року до пандемії інвестори дивилися в майбутнє з оптимізмом і з великою вагою акцій - до 70% активів. Дійсно, всі 8 наших випереджаючих макроекономічних індикатора в складі MacroID давали сигнал «купувати» ризиковані активи. Базовим очікуванням інвесторів початку року було економічне зростання до президентських виборів в США в листопаді 2020 року.

Падіння ринків почалося 24 лютого. Напередодні цього в ЄС почалися масштабні локдауни. Настав період пандемії. Фінансові ринки накрила криза ліквідності, яку вдалося загасити лише рекордними вливаннями грошей усіма провідними центральними банками світу.

Переломним моментом для ринків стало 23 березня, коли ФРС стартувало з безмежним монетарним пом'якшенням.
Однак ми бачимо, що інвестори почали скорочувати позиції в акціях в кінці лютого аж до серпня. А нарощувати позиції в акціях почали лише в серпні і до початку 2021 року повернули їх на рівень річної давності - 70% всіх активів.

Рис. 2


Чому реальні дії інвесторів не збігаються з бажаним результатом?
В основному винна психологія.

1. Ви навряд чи інвестуєте 100% своїх активів в акції та інші ризиковані активи. Особливо якщо у вас багато грошей. А кожен відсоток недоінвестованими активів знижує прибутковість, коли все росте. Особливо зростає так бурхливо, як це відбувалося з дна ринку 23 березня.

Насправді наявність фінансового резерву цілком виправдано. Наприклад, порада Білла Гейтса: можна бути оптимістом в довгостроковій перспективі тільки якщо ви досить песимістичні, щоб вижити в короткостроковій перспективі. Тому в своєму бізнесі він наполягав на тому, щоб в банку завжди було достатньо грошей, щоб підтримувати життя компанії протягом 12 місяців без отримання доходу. Перекладаючи це на особистий рівень - це як мати грошовий запас на 1 рік сімейних витрат.

Яка ймовірність того що саме ви опинитеся під впливом катастрофічної події в кожен окремий рік?

Глобальна пандемія або епідемія, природна катастрофа (повінь, серія посух, виверження вулкану, землетрус і т.п.), воєнний конфлікт, руйнівна економічна депресія, техногенна катастрофа (Чорнобиль, Фукусіма і т.п.), особиста катастрофа - ці та інші події кожна сама по собі окремо трапляються дуже рідко.
Але в кожен окремий рік ймовірність того, що з нами трапиться щось катастрофічне дуже висока.
Як пише Морган Хаусель [1]: «хороше інвестування зводиться до того, щоб вижити в неминучому ланцюгу короткострокових невдач та розчарувань, щоб насолоджуватись довгостроковим прогресом та накопиченням прибутку». [2]

Досвідчені інвестори розуміють, що для зниження ризиків непередбачених подій завжди варто мати грошові резерви. Розмір рекомендованого для вас резерву щодо інвестування в стратегії HUG'S ми визначаємо за анкетою-опитувальником RiskID.
Важливе питання - Яка частка активів, які ви інвестуєте разом з HUG'S, може знадобитися вам в найближчі 12 місяців.

2. Інвестори схильні емоційно реагувати на різні події і це призводить до запізнілих продажів, часто на дні ринку, і до запізнілих покупок після початку відновлення ринків.

Як ви бачите з графіку вище (Рис. 2), інвестори почали купувати акції лише в серпні, хоча дно ринку було 23 березня. Рівень страху був настільки високим, що більшість вирішила перечекати в захисних активах.

Забігаючи наперед відзначимо, що наш алгоритм MacroID також трохи запізнився з сигналом на продаж і сильно запізнився з сигналом на покупку. Ми побачили і виправили це (1) впровадженням алгоритму екстреної зупинки інвестицій RedButton, а також (2) заміною MacroID на рішення Інвестиційного комітету. Але в цілому, з урахуванням хеджування ризиків падіння, яке врятувало інвесторам в середньому 3-5% активів, в ситуації падіння ринків наші стратегії були істотно кращими за ринок.
Але погано, що ми почали нарощувати позиції в акціях не на дні ринку.

________________________
[1] Морган Хаусель - партнер Collaborative Fund, експерт з поведінковим фінансам та колишній оглядач The Wall Street Journal та The Motley Fool. Він також є автором книги «Психологія грошей: позачасові уроки багатства, жадібності та щастя».
[2] https://www.cnbc.com/2021/01/04/bill-gates-powerful-lesson-invest-money-like-an-optimist-save-like-a-pessimist.html


Результати стратегій HUG'S


Кращою стратегією для довгострокових інвесторів в 2020 році було просто пересидіти весь цей період турбулентності в ризикованих активах. Але це добре видно зараз, а в лютому-квітні рівень страху інвесторів зашкалював.
Багато інвесторів виявилися не готові побачити просідання за рахунком навіть на 10% і приймали рішення фіксувати збитки або різко скорочували рівень RiskID.


Базова стратегія HUGS’A



Наша базова стратегія HUGS'A, з якої власне і починався HUG'S і яка відображає динаміку структури активів заможних американців, в 2020 році принесла інвесторам 22%. Правда, у нас з більш ніж 350 активних клієнтів тільки трішки більше десяти інвестують в цю стратегію.

Чому найпростіша і за підсумками з 2017 року найефективніша наша стратегія не користується популярністю у наших клієнтів?

Вона сприймається як надто ризикована.
Частково вони мають рацію - в ході біржового обвалу лютого-березня стратегія HUGS'A просіла від піку на 16%.
А зараз, наприклад, по структурі активів HUGS'A еквівалентна HUGS'ON'14 - за нашою шкалою ризику це близько до максимального ризику ('18) і набагато вище середини ( '9).
У цій стратегії проінвестовано близько 80% активів в акції та нерухомість, а близько 20% готівки знаходяться в золоті та на рахунку і чекають можливості покупки акцій на глибокому просіданні.

Рис. 3

Так як стратегія HUGS'A просто слідує за структурою активів заможних американців, то на довгостроковому періоді часу вона дасть приблизно аналогічний результат прибутковості заможних американців. А остання, в свою чергу, на 98% довгостроково слідує за динамікою активів ФРС США. Тобто, чим більше доларів надрукує ФРС, тим вище буде прибутковість інвесторів. З моменту старту в вересні 2017 року цю стратегія принесла майже 15% річних, аналогічно як і у SPY, але при вдвічі меншій мінливості рахунку.
Але короткостроково дійсно в стратегії HUGS'A можлива більш висока волатильність, ніж в стратегіях HUGS'ON.
Ми зазвичай рекомендуємо HUGS'A для регулярного або довгострокового (від 5 років) інвестування.

До речі, стратегії HUGS'ON покликані знизити ризики інвесторів у порівнянні з HUGS'A під персональний ризик-профіль RiskID при збереженні максимально можливої для відповідної структури Активи/Готівкові прибутковості.


Алгоритмічні стратегії HUGS'ON


Результати стратегій HUGS'ON ДО 16 червня та ПІСЛЯ - це дві великі різниці.

До 16 червня структура активів повністю визначалася оцінкою восьми випереджуючих макроекономічних індикаторів. Так, вони були відібрані багаторічним досвідом на базі аналізу більш ніж десятка криз. Але виявилися марними в умовах неекономічніх причин кризи. Структурно світова економіка вже подавала ознаки слабкості - в частині спаду автомобільної промисловості та предтечі класичної кризи надвиробництва. Але ринок праці і споживча активність були на рекордних рівнях. Та й світові центробанки проводили помірно м'яку монетарну політику.
Результат відомий - не можна їхати на повністю автономному роботизованому авто по дорозі, дорожнім рухом та дорожніми роботами якими керують люди.

Тому ми взяли визначення структури активів стратегій HUGS'ON за підсумками рішень Інвестиційного комітету (ІК) на чолі з Еріком Найманом, а MacroID став одним з індикаторів «дошки приладів» Карти тригерів.
При цьому структуру активів ми почали розбивати на два основні класи - Активи (акції та нерухомість) та Готівка (гроші на рахунку, держоблігації і золото), включивши держоблігації в клас готівки.
Важливо розуміти, що з 2021 року готівка не просто так лежить без вкладень, а буде інвестована в фондові індекси в разі їх глибоких просідань.

Основна доля наших клієнтів інвестують в стратегії HUGS'ON'8 та HUGS'ON'11, тому нижче наведемо ключові цифри для цих стратегій

Рис. 4

* Індивідуальні результати були вищі або нижчі залежно від суми рахунку, дати входу в стратегію, дат і сум поповнення або зняття коштів.

Розбір одного з ТОП невдалих результатів реального HUGS'ON


А тепер детально розберемо результати еволюції наших алгорітмічних стратегій HUGS'ON на прикладі одного реального рахунку нашого клієнта, який знаходиться в ТОП невдалих результатів.
Еволюцію стратегій HUGS'ON в 2020 році можна розбити на три частини, аналогічно події в економіці та на фінансових ринках.

Спочатку інвестор стартував з самої високоризикованої стратегії HUGS'ON'18. У ній використовувалося кредитне плече в розмірі +13% від рахунку - тобто він на 113% своїх активів був проінвестуваний в акції та нерухомість. Це дозволяло заробляти більше на зростанні ринку, але й додавало ризику в разі падіння ринку. Для зниження рівня ризику застосовувалася покупка пут-спреду.
У сукупності ця стратегія показала себе набагато краще динаміки ринку акцій - 12 березня, коли відбулося спрацьовування впровадженого якраз в березні алгоритму короткострокового припинення інвестицій RedButton стратегія HUGS'ON'18 впала на 15% відносно початку року в порівнянні з падінням SPY на 25%.
Інвестор випередив ринок на 10%. Правда, такими категоріями в Україні мало хто мислить - падіння сприймається як падіння його грошової складової, а не в порівнянні з фондовим індексом. Багато хто хоче заробляти як фондовий індекс, але не готові бачити просідання на рахунку.

Починаючи з кінця березня ринок акцій США почав стрімко відновлюватися, а стратегії HUGS'ON вже зайняли захисну позицію в якості реакції на початок економічної кризи: MacroID дав сигнал перевести активи з ризикованих акцій і нерухомості в держоблігації США.
Алгоритм MacroID дозволив прибрати емоції в прийнятті рішень про структуру активів, але так як криза прийшла не по макроекономічним причинам, а через локдауни, введених як відповідь на коронавірус, він показав свою неефективність в екстраординарних умовах.
В результаті MacroID дав запізнюючий сигнал продавати і аналогічно запізнюючий сигнал купувати. Причому саме НЕ покупка акцій та нерухомості починаючи з квітня і визначила підсумкове відставання результатів за рахунком стратегій HUGS'ON від фондових індексів в кінці 2020 року.

Рис. 5

Тому в квітні ми прийняли рішення перейти на рішення Інвестиційного комітету і з 29 квітня почали фіксувати результати голосування по Карті тригерів для подальшої заміни алгоритму MacroID на рішення ІК. Після отримання стійких позитивних результатів алгоритми HUGS'ON 16 червня перейшли з індикатору MacroID на рішення ІК. Краще пізно ніж ніколи.
Ми продовжуємо розраховувати і дивитися на макроекономічні індикатори. Але вони стали частиною Карти тригерів і не більше того.
Емоційну складову рішень ІК ми знижуємо колективним обговоренням і прийняттям рішень мінімумом 75% голосів. І ми не зупиняємося на досягнутому, постійно покращуючи бізнес-процеси ІК.

Рис. 6

Таким чином ми завершили повний перехід на використання позитивного досвіду обслуговування заможних клієнтів Wealth Management HUG'S (WM) на всю компанію.

Підсумкові результати по рахунку даного інвестора оцінимо за трьома періодами:
+ До кризи вони були позитивними - падіння рахунку було набагато менше, ніж фондових індексів, навіть в умовах інвестування з кредитним плечем;
- починаючи з квітня і до 16 червня результати були негативними - ринок пішов вгору без ризикованих позицій в акціях та нерухомості;
+ Починаючи з 16 червня, коли алгоритми HUGS'ON почали працювати за рішеннями ІК, результати інвестора помірно позитивні - нерухомість і золото стримують зростання прибутковості, але ми дивимося на ці активи як на можливість одержання більш високої прибутковості в порівнянні з акціями, як це було в 2019 році.


Тематична стратегія HUGS'Growth


Стратегія зростаючих технологічних операцій HUGS'G (Growth) - це активний портфель акцій, структура якого щомісяця оновлюється на основі ідеї інвестування в компанії 4-й промислової революції. До таких компаній відносяться лідери технологічного ринку: Microsoft, Amazon, Adobe, Alphabet, ASML Holding і багато інших.

Дана стратегія характеризується високим ризиком, так як має на меті постійне утримання позицій в акціях. Розрахунковий коефіцієнт бета до індексу S&P500 становить 1,4, а до індексу NASDAQ 1,1.

У 2020 році HUGS'G став найприбутковішим продуктом для клієнтів HUG'S. За підсумками року портфель growth-акцій виріс на 45%, обігнавши індекс NASDAQ (зростання на 41%).

Історична динаміка HUGS'Growth та бенчмарків, черв17-груд20

Рис. 7

Ми включаємо стратегію HUGS'G в портфелі клієнтів з високим ризик-профілем, які готові до високої турбулентності в акціях. Втім, на довгому відрізку часу ця стратегія обігрує ключові бенчмарки, в тому числі, провідний технологічний індекс NASDAQ.


Альтернативні інвестиції в HUGS'Ideas


У 2020 році ми побачили активний попит клієнтів на інвестиційні (часто спекулятивні) ідеї. Це привело нас до створення стратегії HUGS'I (Ideas) - активного портфеля інвестиційних ідей, затверджених Інвестиційним комітетом HUG'S. Ідеї ​​можуть бути реалізовані через різний інструментарій: акції, ETF-фонди, опціони та інші деривативи, FX пари або облігації.

Реалізація стратегії стартувала в червні 2020 року. З тих пір на рахунках клієнтів було куплено 40 ідей, серед яких 65% стали успішними. Розрахункова прибутковість HUGS'I за підсумками 2020 року склала 12% річних (з розрахунку суми портфеля в 50 тис. USD).

Рис. 8

Також представляємо вашій увазі приклади реалізованих ідей, як успішних, так і збиткових.

Рис. 9

Відзначимо, що в стратегії HUGS'I застосовується активний ризик-менеджмент, згідно з якого можливий збиток по кожній ідеї не повинен перевищувати 2% на суму портфеля. В свою чергу прибутковість може досягати двозначної позначки.

HUGS'I доступна для клієнтів з пакетом Black, всі операції проводяться на рахунках клієнтів.


2021 рік


Отже, на сьогодні ми маємо
1. Постійно працюючий Інвестиційний комітет на чолі з Еріком Найманом, який управляє структурою активів алгоритмічно стратегій HUGS'ON і відбирає активи для всіх стратегій HUG'S.
2. Ефективно працюючий алгоритм виконання ордерів на рахунках клієнтів, підключених до нашого радника в Interactive Brokers (США) та Exante (ЄС).
3. Додали алгоритм активного управління готівкою для поетапної покупки акцій на просадках і подальшого їх продажу на зростанні.
4. Стартував мобільний додаток для iPhone та назаразі допрацьовується додаток для Android.
5. Ваш особистий RiskID + рішення ІК по Карті тригерів встановлює рекомендований для вас ліміт (межу) ризику. Хочете змінити рівень ризику - пройдіть опитування і дайте нам розпорядження.
Та багато-багато іншого…

В аналітичному плані ми активно стежимо за монетарною політикою ФРС - на наш погляд, саме вона є зараз головним фактором впливу на глобальні фінансові ринки.


Всі ці технології, нововведення та інновації ми зібрали в наших стартових пакетах для наших клієнтів, що дозволило за невелику вартість отримати доступ до всіх нашим продуктам.

І мова тут навіть не про стратегії, а про комплексний підхід в інвестуванні: інвестиційний чат LifeHUG'S, академія HUG'S в яка містить безліч відео матеріалів щодо інвестування і постійно поповнюється новим контентом, доступ в мобільний додатки для більш зручного способу комунікації з HUG'S і отримання оперативного доступу до нових стратегій,


Ви можете обрати один з наших пакетів і підключитися до наших стратегій для довгострокового накопичення хороших активів.


Інвестувати просто разом з HUG'S!